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3月11日股票推荐 机构强推买入 六股成摇钱树

转载时间:2019-03-16 13:04    来源:生活消费圈

  华正新材(603186)复合材料平台化布局,5G高频高速新材料占得先机

  覆铜板为产业基础,依托核心技术平台拓展复合材料领域

  公司主营覆铜板、导热材料、绝缘材料、热塑性蜂窝板等复合材料及制品,为华立集团旗下新材料板块唯一运作平台。公司核心管理团队均在行业内从业多年,经验丰富,市场把握灵敏。

  背靠持续的研发投入与高端研发团队,公司拥有树脂改性、界面处理、层压技术、涂布技术四项专有核心技术平台,近年围绕核心技术成功开发高频高速覆铜板产品、热塑性蜂窝材料、铝塑膜等新品,逐步实现由单一产品制造商向解决方案提供商的有效转型。

  向上突破高频高速覆铜板,掘金5G通信等新蓝海

  随着5G到来,高频高速覆铜板应用场景进一步拓展。我们判断2018-2025年宏基站、车载毫米波雷达、5G硬件设备等高频高速覆铜板需求规模累计将超过1000亿元,峰值年需求近200亿。

  而由于其壁垒高,竞争格局较好。华正已建成业内先进的高频覆铜板专用生产线,并研发定型了一系列适用于5G通信的高频材料产品,在渐行渐近的5G时代占得先机。与此同时,高速覆铜板系列产品已到量产阶段,受益于高速、高性能服务器持续增长的需求。

  经过前期和终端客户的合作开发,公司高频高速覆铜板产品已通过部份知名企业的终端技术认证,具备批量供货资格和能力,5G时代有望贡献更大业绩弹性。

  热塑性蜂窝板性能优异,受益电动汽车轻量化趋势

  热塑性复合材料具有制件成型周期短、冲击强度高等特性,公司以新能源物流车厢为切入点,为东风、江铃、宇通、依维柯等国内品牌车辆制造商供应车厢和底板用热塑性蜂窝板产品,顺应汽车节能减排需求带来的轻量化趋势,将受益于爆发式增长的新能源汽车轻量化材料需求。

  锂电池铝塑膜需求持续高速增长,国产替代空间大

  铝塑复合膜(铝塑膜)是软包装锂电池电芯封装的关键材料,占据软包锂电池成本的18%,未来几年伴随软包电池渗透率的提升,铝塑膜需求将持续高速增长,2020年有望超过96亿元。

  因技术品质门槛高,铝塑膜国产化率不足10%,进口替代空间大。近年国内厂家技术日趋成熟,逐步具备量产能力。公司立足复合材料技术平台,500万平方米铝塑膜项目有望于2019年投产,成为新的盈利增长点。

  首次覆盖,建议买入

  预计公司2018-2020年净利润分别为0.96、1.27、1.67亿元,EPS分别为0.75、0.98、1.29元/股,当前股价对应的PE分别为36、27、21X,考虑到公司在5G应用材料的稀缺性与较好突破,按照19年40xPE给予目标价39.36元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示FR4覆铜板价格波动、新产品市场拓展不达预期。


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